在2015年底被迫暂停首次公开募股后，德邦货运再次对a股发起攻击。日前，根据中国证监会官方网站披露的信息，邦德货运有限公司提交了a股上市申请。该公司计划在上海证券交易所发行不超过1.5亿股股票，估计资本为29.88亿元。 记者发现，虽然邦德货运的市值在过去两年翻了一番，营业收入大幅增加，但利润却下降了。然而，劳动力成本上升和应收账款增加等问题也将对邦德货运未来的盈利能力造成一定压力。 两年内市值翻了一番，80%的资产扩张都是负债。 招股说明书显示，德邦货运的总股本为10.1亿股。公开发行后流通股占公司总股份的比例不低于10%，公开发行不超过1.5亿股。预计筹资29.88亿元。募集资金包括:直接网络建设3.71亿元，零担运输车辆17.13亿元，快递车辆及设备5.92亿元，信息集成平台建设3.12亿元。 据悉，德邦货运将优先发行新股，新股发行数量不超过1.5亿股。但是，根据本次发行的询价结果，如果新股发行募集资金净额超过项目资金总额，本次发行将按照中国证监会的有关规定，适时由公司现有合格股东进行公开发行股份(以下简称旧股转让)。公司相关股东预计，公开发行的股票数量上限不超过7500万股，且不超过自愿设定12个月和上限出售期的投资者将获得的股票数量。 这意味着，如果邦德货运成功上市，邦德货运的总市值将达到200亿元，是2014年的两倍。2014年11月，德邦货运第三大股东上海新发展科技发展有限公司转让其在上海证券交易所的全部股份，占股份的3.325%，上市价格为3325万元。根据这一计算，德邦货运当时的市值只有100亿元。 此外，值得注意的是，招股说明书显示，德邦货运2016年总资产为57.13亿元，较2014年的36.67亿元和2015年的30.66亿元分别增长20.16亿元和26.47亿元。但与此同时，就负债而言，2016年邦德货运负债总额达到31.88亿元，分别比2015年的15.32亿元和2014年的12.58亿元增长16.56亿元和19.3亿元。这意味着德邦货运资产80%的扩张都是负债。 相比之下，同样是货运企业的上市公司顺丰控股2016年年报显示，顺丰控股2016年总资产为441.35亿元，较2015年的347.16亿元增长94.19亿元，增幅为27.13%。然而，其总负债仅为235.78亿元，比2015年的209.58亿元增加了26.2亿元。负债的增加仅占资产增加的27.8%。 利润明显下降14家子公司亏损 招股说明书显示，德邦2016年的货运收入为170亿元，比2015年的129.2亿元增长了31.57%，比2015年的23.16%增长了近7%。利润方面，德邦货运2016年的营业利润为3.04亿元，较2015年的2.79亿元增长了8.9%，但较2014年的4.79亿元下降了36.5%。总利润和净利润也不令人满意。邦德货运2016年的总利润为4.76亿元，较2014年的6.28亿元下降了24.2%。2016年净利润为3.8亿元，比2014年的4.72亿元下降了19.5%。 在此背景下，邦德货运64家全资一级子公司中的14家，包括哈尔滨、大连、香港和嘉兴，在2016年都出现亏损。 邦德货运表示，由于各地区经济条件的差异，东北地区与华南、华东等其他重点地区存在一定差距，少数子公司出现亏损。然而，随着公司的战略布局，东北地区的业务呈现出良好的发展势头，收入稳步增长。 数据显示，2016年，邦德货运旗下各种业务类型的单价，包括* *卡塔尔航空公司/城市运输、* *汽车运输、公路快运车辆和快递，均出现下降。其中，* *航空公司/城市运输业务平均单价连续两年分别同比下降5.93%和3.66%，而* *汽车运输业务平均单价分别下降15.66%和7.69%。 利润压力超过退税补贴利润的10% 值得一提的是，招股说明书显示，除了2016年利润大幅下降之外，德邦货运还从国家退税和补贴中获得了超过10%的利润。具体来说，在国家实施企业转型的过程中，各地区相继出台了相应的过渡性政策，对企业转型后的企业给予相应的金融支持政策，以有效平衡企业税负。因此，2016年，邦德货运获得的财政补贴，如全面实施企业对企业及其他涉税财务返利和增值税即征即退补贴，占公司利润总额的11.21%，而在2015年和2014年，分别占12.82%和7.93%。 如果过渡性财政支持政策被逐步取消，利润将进一步减少。一位知情人说。 此外，德邦货运也面临劳动力成本上升的压力。人工成本和运输成本是邦德货运的主要成本项目。报告期内，上述两项成本分别占公司经营成本的74.55%、77.54%和81.49%。具体来说，公司员工(包括劳务派遣)的年均增长率为31.63%。截至2016年底，公司员工人数(包括劳务派遣)为119，100人，其中47，600人(39.97%)从事快递业务。 邦德货运还指出，近年来，随着人口红利的逐渐消失和劳动报酬和福利水平的不断提高，劳动力成本在全社会的不断上升已成为不可逆转的趋势。员工数量和雇佣成本的增加将导致公司劳动力成本的持续上升，这将对公司未来的盈利能力带来一定的压力。此外，由于公司的所有经营场所都是通过租赁获得的，未来租金的上涨也会对公司的经营业绩产生一定的影响。 还应注意的是，由于网点不可控，邦德货运应收账款大幅增加。招股说明书显示，德邦货运2016年应收账款净额为12亿元，较2015年的5.75亿元和2014年的2.61亿元大幅增长，分别占公司总资产的8.52%、15.68%和21.00%。 对此，德邦货运表示，应收账款的大幅增加是由于公司收入规模的增长。为进一步推动业务发展，争取客户，公司相应调整了应收账款政策，包括放宽月度客户授信额度，并开通双月结算和季度结算。然而，业内人士认为，募集的资金数额代表了公司的声音水平。如果市场下跌，德邦的货运账户将更难收集，并面临无法控制的风险。 本文摘自《经济参考报》，不代表中国货运网的观点()。欲了解更多关于送货技巧和欺骗的信息，请搜索并关注货运愿景微信公众号(wlsj56)。如果您有意合作，请咨询。QQ:2547636413

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