并购重组下的新货运业发展时代

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日前招商局集团对中外运长航集团的并购引起了业界对货运业并购的关注。目前，2015年的并购规模不仅远远超过2014年，而且打破了2007年全球交易历史* * 4.6万亿美元的水平，达到历史新高。根据Dealogic 2015年12月24日发布的统计数据，2015年全球并购总额为4.9万亿美元，交易量超过3.7万笔。尽管扣除通货膨胀率后，2007年的相对价值可能会更高，但毫无疑问，这已接近并购的历史* *水平。其原因是，首先，借款成本已降至历史低点，而并购企业希望通过低成本并购进一步扩大规模、降低成本、扩大市场势力。第二，除美国外，全球经济正在衰退，全球市场竞争正在加剧。此外，日本和欧盟共同扩大了量化宽松政策，迫使企业相互合作，减少竞争，增加资源共享和互补。第三，在大多数国家面临经济压力的时候，由于过去长期坚持的反垄断政策和法律的适当放松，不可避免地会出现新一轮的龙头企业并购浪潮。* *，随着互联网影响力的迅速扩大，品牌、技术等资源更容易聚集到龙头企业，赢者通吃的市场模式促进了企业间并购意愿的快速增加。 2015年，中国企业的并购交易也创下历史新高。国内并购、海外并购和欧洲海外并购总额均创下新纪录。仅上半年，中国企业并购总额就达到3053亿美元，同比增长61.6%。原因一方面是由于中国实体经济衰退，缺乏盈利目标和投资风险，民间资本缺乏投资退出机制和良好的投资环境。另一方面，政府主导下的大型国有企业并购是国家间在全球经济竞争中博弈的需要。中国成为大型经济体后，美国将遏制中国的西太平洋战略视为国家战略。2011年和2013年，美国分别加入并领导TPP和TTIP，旨在通过经济手段抑制中国加入世贸组织以来的快速增长。中国* *政府提出了两项国家战略，一带一路和中国制造2025，针锋相对。然而，随着以再工业化为技术手段和政治经济* *的美国，全球产业链已经进行了战略性调整，美国、德国、日本和东南亚国家再次成为制造业转移的目的地。自2014年以来，中国实体经济一直处于全面下行趋势，已进入中高速增长新常态。国内市场需求严重萎缩。为了抑制实体经济的衰退，中央政府在海上部署了高速铁路和核电。竞争目标直接针对国际市场。在国家层面的海外市场竞争中，兼并企业、扩大规模是有效的手段之一。当年面对欧盟的竞争，美国敦促波音公司合并麦克唐纳·道格拉斯公司，以对抗对空客的遏制。结果，中国汽车集团公司诞生了，国家核电公司和中国电力投资公司迅速合并，中国企业开始走出* *的竞争，加入全球市场。货运是一个网络密集型产业，大多数货运企业往往通过并购实现快速发展。2001年至2002年间，德国邮政通过22次收购和联盟，将一家当地邮政公司转变为欧洲* *货运公司之一，其网络覆盖220个国家和地区。敦豪是它的子公司。新科货运最初是德国铁路公司的一个子公司，从2001年到2003年，德国铁路公司连续三年在客运方面亏损8亿欧元。2013年10月，新科货运开始投资货运，收购了德国货运巨头斯汀·菲尼斯，回购了1991年出售给菲尼斯的新科货运，并将原来的货运整合到菲尼斯名下。目前，新科货运已成为全球航空运输* *、全球海运第三、全球国际会展货运* *、欧洲陆运* *、欧洲铁路运输* *、全球货运企业；联合包裹的收购也令人眼花缭乱。仅在1999年，联合包裹就收购了20家供应链相关企业。2001年，它收购了世界上最大的航空运输和货运公司之一弗里茨和德国第五大公司于恩达。从2008年到2012年，联合包裹一直计划收购一家主要的欧洲* *快递服务公司TNT。目前，联合包裹已经超越联邦快递和敦豪快递成为全球货运行业的领导者。一带一路的国家战略强调流通渠道的互联互通。核心目标和促进产业是货运业。因此，货运业的兼并重组也将随之而来。2015年12月29日，中外运长航集团有限公司作为全资子公司正式并入招商局集团有限公司，一个资产超过7300亿元的新的中央企业诞生。招商局是香港四大中资企业之一，利润总额在中央企业中排名第十。其业务集中在运输、金融和房地产领域。其港口在世界14个国家和地区有27个港口。其港口集装箱吞吐量占全球十大港口集装箱吞吐量的37.5%，拥有43个VLCC船队。中外运长航本身是由中外运(集团)公司和长航(集团)公司于2009年合并而成。其主要业务是货运、航运和船舶重工。它是一家全国性的* *国际货运代理公司，* *航空货运和国际快递货运代理公司，* *大型船舶代理公司和内河* *航运企业。此次并购后，新招商局集团将通过业务资源的互补和集约化整合，实现能源运输领域海洋与内陆河流的无缝对接，实现枢纽码头、支线码头和驳运网络上的全球海、陆、空供应链一体化服务，构建连接中国、东南亚和欧洲的港口和航运网络体系，实现海上丝绸之路战略理念下的供应链管理。 2015年12月10日，中国远洋运输(集团)公司和中国远洋运输(集团)公司合并重组，成立新的中国远洋运输集团有限公司，资产5000亿元。双方将围绕集装箱运输、船舶租赁、石油运输和散货运输、金融等进行重组。中远集团将整合集装箱船舶和集装箱业务，实现集装箱运输服务供应链；中远太平洋整合港口，汇集全球码头服务。CSCL将重点发展以租赁为核心的综合航运金融服务；中海发展聚焦油气运输；中远集团接管所有干散货业务。 2016年，资源环境没有发生重大变化。全球经济形势依然严峻。可以预计，美联储将继续加息，欧盟和日本将继续实施量化宽松，人民币贬值趋势将保持不变，政府参与的国家之间的竞争将越来越激烈，反垄断法的执行力度将进一步减弱。因此，无论是市场驱动的企业自主并购还是国家驱动的中央企业被动并购，并购的力度和广度都不会降低，中国货运企业的并购及其带动的货运产业发展将继续如火如荼。让我们拭目以待。